Blacklist custodiantes: Quais evitar e quais são confiáveis

A seguir deixo a lista de custodiantes que evito para não passar raiva na Declaração de Imposto de Renda, quais eu já testei e sei que prestam um bom trabalho e ainda aqueles que pretendo dar uma chance em 2023.

Essa é uma postagem complementar ao post abaixo:
https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/02/como-nao-passar-raiva-na-declaracao-do.html

Confiáveis:

- Vórtx: Acesso via portal, uso a anos e nunca tive problemas, seja para ter acesso ao informe, quanto ao conteúdo

- BTG: Acesso via portal, uso a anos e nunca tive problemas, seja para ter acesso ao informe, quanto ao conteúdo

- Intrag/Itaú: Acesso via portal. Tive problemas na primeira vez que recebi informe deles, queriam que eu fosse presencialmente no Itaú no auge da pandemia para obter uma segunda via do informe, após muita raiva obtive o informe de forma online. No ano seguinte tive que abrir uma conta no Itaú por causa do emprego, o que facilitou bastante. Ouço poucas reclamações a cerca desse escriturador.

- BRL Trust: Enviado por e-mail. Nunca tive problema e espero não ter agora que a empresa foi vendida para um outro grupo.

- Hedge: Acesso via portal e e-mail. Nunca recebi por esse escriturador, mas também nunca vi reclamações quanto a ele.

- Rio Bravo: Acesso via portal. Já recebi sem problemas na época das cartinhas, se naquele tempo chegava tudo certinho, imagino que hoje em dia continuem prestando um bom serviço de escrituração.

Por onde começar no mundo dos FIIs?

Irei iniciar justificando o porquê acredito que é melhor começar os investimentos em FIIs por fundos de papel e em seguida elencar argumentos para as duas outras possibilidades (fundos de tijolos e FOFs).

Começando por Fundos de Papel

Acredito que o investidor deva começar por fundos de papel por esta classe de ativos proporcionar um rendimento maior no curto prazo, e assim, como acontece na academia (sou do bonde da maromba), o importante no início é motivar a pessoa, para que ela não desista logo no começo. E nada melhor para isso do que entregar um rendimento bem acima do que ele estava acostumado, provavelmente na poupança.

Outros argumentos que pesam a favor do iniciante começar por fundos de papel:

- Facilidade de verificar se o fundo está caro ou barato;

- Menor volatilidade da cotação (geralmente).

O problema de se começar pela papelada é que é mais difícil de se compreender o funcionamento dos CRIs e suas garantias. Além do medo de estar emprestando dinheiro para empresas de menor porte ou até mesmo para outras pessoas físicas. Devido a esse medo inicial, o melhor é optar por fundos High Grade e ir aumentando o risco ao passo que for sendo capaz de diferenciar riscos e compreender garantias.

Trade do dia 20/01/2023

Introdução

Trazendo mais um trade aqui para o blog, dessa um bem simples que consegui encerrar dentro do mesmo dia.

Operacional

20/01/2023 13:03: Venda 100 VCJR11 a R$89,98

Comentário: Havia um caminhão cotas sendo vendidas a 90 ou um pouco mais no book e nos últimos dias a cotação ficou entre 89 e 90,50, passando mais tempo na banda inferior. Diante desse cenário e tendo outro fundo para alocar imediatamente realizei a venda.

20/01/2023 13:04: Compra 100 KCRE11 a R$88,00

Comentário: Devido a baixa liquidez esse fundo caiu abaixo de R$88, sendo que em muitas oportunidades sua cotação ultrapassa os R$89,00. E como não havia ordens grandes acima dos R$88,00 realizei a compra.

20/01/2023 15:20: Venda 100 KCRE11 a R$88,72

Comentário: Como previsto, não demorou muito para o fundo querer "beliscar" os R$89,00 e ainda contei com a sorte de ter um robozinho comprando cotas. Esse robô conseguiu levar a poucos centavos dos 89, mas sai bem antes disso, pois queria voltar logo para VCJR11 e devido ao risco de outra ordem jogar a cotação para os 88 novamente (lucro bom é lucro no bolso).

20/01/2023 16:28: Compra 100 VCJR11 a R$89,68

Comentário: O book ainda estava lotado de ordens na faixa dos 90, então tive a tranquilidade de deixar uma ordem nos R$89,50, que chegou a ser executada em parte. Por preguiça executei o restante da ordem a R$89,80.

Resultado: 100*(89,98-89,68) + 100*(88,72-88,00) = 30 + 72 = R$102,00

Comentários finais:

- O lucro da operação é baixo, mas consigo colocar em prática essa estratégia várias vezes. São dezenas de trades assim em um único mês (há meses melhores e outros que não consigo abrir um único trade).

Tenho certeza que esses trocados vão fazer diferença no futuro, já que essa renda extra vira novas cotas e segue os juros sobre juros.

- Muitos comentam nesse tipo de post que é muito trabalho para pouca grana. De que é pouca grana eu concordo, de que é muito trabalho eu discordo. Assim como quase tudo na vida, a curva de experiência faz seu trabalho.

Para mim que faço esse tipo de trade a anos é praticamente automático, não preciso abrir gráfico nem nada. Simplesmente vi que um fundo subiu bem e outro caiu muito, fiz a troca e esperei que a cotação voltasse a "média" dos últimos dias.

- As situações em que essa estratégia funciona bem:

* Fundo A subiu muito e o fundo B caiu muito (o caso desse estudo)

* Fundo A com a cotação parada por um tempo e o fundo B caiu muito

* Fundo A estagnado e o fundo B tendo volatilidade positiva (subindo, voltando a média, subindo de novo - RBRY11 é um caso típico desse padrão)

* Fundo A e fundo B estagnados, mas fundo B mais próximo da Data Com (é preciso analisar se já não houve o rali de rendimentos em B)

Trade em FII é só alegria

Introdução

Em dezembro/22 fiz uma limpeza na minha carteira, retirando fundos da Hectare e colocando outros com maior potencial de alta. E como previsto, tal fundo subiu mais do que o anterior.

Em seguida realoquei o dinheiro em outro fundo com Data Com próxima e que ainda não tinha subido tanto.

Operacional

19/12/22: Venda 73 HCTR11 a R$98,50 e Compra 87 HABT11 a R$83,60

Comentário: Realizei a troca devido a queda sofrida por HABT11 ter sido mais intensa e sua Data Com estava alguns dias mais próximos. Além da má fama da Hectare segurar a cotação de HCTR11

29/12/22: Rendimento HABT11 de R$1,17/cota

02/01/23 14:50: Venda 87 HABT11 a R$89,64

02/01/23 15:10: Compra de 90 CVBI11 a R$86,50

Comentário: Acredito que ainda há upside potencial em HABT11, mas optei pela venda por ser Data Ex do fundo e para alocar em outro fundo ainda mais descontado e que ainda vai pagar rendimento.

02/01/23 16:25: Venda de 90 CVBI11 a R$88,76

Comentário: Sabia que o ativo tinha potencial para reagir, só não imaginava que seria tão rapidamente. Optei por não esperar subir mais porque poderia acontecer um repique de baixa, o que não veio a acontecer

02/01/23 17:10: Compra 90 RBRX11 a R$88,00

Comentário: Como CVBI11 estabilizou e já tinha subido bastante, optei por comprar outro fundo. Havia outras opções bem descontadas e com Data Com mais próxima, mas já estava cheio deles na carteira (VGIP11 e BTCI11).

Resultado: 87*(89,64-83,60) + 87*1,17 + 90*(88,76-86,50) = 525,48 + 101,79 + 203,40 = R$830,67

Conclusão

Caso não tivesse feito o giro de carteira de HCTR11 para HABT11 estaria apenas com 73 HCTR11 a R$100,80, ou seja, um lucro de R$167,90 (5 vezes menos).

"Long and Short" com FIIs: MORC11/NCRA11 e NCHB11 – Ganhando nas 3 pontas

Contexto: SELIC em 13,75% a.a. e 3 meses de deflação impactando fundos de papel atrelados ao IPCA.

Introdução: MORC11 e NCRA11 possuem Data Com no 13º e 12º dia útil, respectivamente, já NCHB11 paga rendimentos para quem tem cotas no dia 5º dia útil. A operação foi iniciada no dia 24/10/2022, ou seja, quase um mês para a Data Com dos 2 primeiros e 2 semanas para o terceiro.

O trade está ancorado na diferença de Data Com dos ativos; na grande reserva de lucros de NCHB11, que gera otimismo quanto ao rendimento; e na análise da cotação intradiária do fundo citado.

Todo FII tem seus defeitos #160: RZAG11

1. Defeitos/riscos:

1.1. Empresta para produtores rurais, inclusive pessoa física, para minimizar esse risco os CRAs contam com a alienação fiduciária de terras;

1.2. Valor das terras é algo muito variável, ou seja, a cobertura das garantias pode ir muito além da dívida, como também pode ir muito abaixo;

1.3. Cotas custodiadas pelo Banco Genial, que na declaração de 2022 fez várias lambanças, dentre elas ter praticamente obrigado investidores a abrir conta no banco para ter acesso aos informes de rendimento, além de ter cometido erros no cálculo dos créditos em trânsito. Para conhecer minha blacklist de custodiantes acesse o link abaixo:

https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/03/blacklist-custodiantes.html

https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/02/como-nao-passar-raiva-na-declaracao-do.html

1.4. Concentração elevada de devedores, com a KPS agropecuária representando 43,4% do PL e a Atafona 22% e o restante do PL é pulverizado, mas na verdade são 3 produtores pessoa física

Todo FII tem seus defeitos #159: GCRA11

1. Defeitos/riscos:

1.1. Custodiante Singulare, não sei dizer se presta um bom serviço nos informes de rendimentos. Abaixo deixo a minha blacklist de custodiantes:

https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/03/blacklist-custodiantes.html

https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/02/como-nao-passar-raiva-na-declaracao-do.html

1.2. Taxa de performance de 20% sobre IPCA + Yield IMAB5 pode ser bem cara;

1.3. Mistura de indexadores, 61% em CDI e 39% em IPCA, prefiro eu mesmo calibrar a porcentagem de indexadores da minha carteira;

1.4. Custos de emissão acima de 3% para uma emissão 476;

1.5. Alguns CRAs com taxas muito baixas adquiridas no começo de 2021

Todo FII tem seus defeitos #158: DCRA11

1. Defeitos/riscos:

1.1. Gestão Devant é muito criticada pelas emissões consecutivas e forçadas em DEVA11, e parecem fazer o mesmo no FIAgro da casa, vide a última tentativa de captação, em que o preço da emissão era superior ao de mercado;

1.2. Carteira concentrada, as 5 principais operações representam mais de 2/3 do P/L

1.3. Necessita diversificar a carteira e possui dificuldade de captar recursos

1.4. Apenas 24,9% dos CRAs contam com alienação fiduciária de terras ou imóveis;

1.5. Taxa de performance sobre 100% do CDI.

Todo FII tem seus defeitos #157: RURA11

1. Defeitos/riscos:

1.1. Omissão dos devedores, dificultando a análise de risco do crédito, algo que seria imperdoável com outra gestão, mas como é o Itaú, o mercado da um voto confiança;

1.2. Taxa de performance de 20% sobre CDI + 1%, ou seja, uma segunda taxa de administração;

1.3. Vários CRAs com pagamento de juros trimestrais e semestrais

1.4. Ausência de uma DRE no Relatório Gerencial;

1.5. Objetivo de retorno abaixo do Spread médio atual do fundo (CDI + 4,30%) x CDI + 3 a 3,5%

2. Qualidades:

2.1. 91% das operações contam com garantias reais, uma porcentagem muito elevada se compararmos com os demais FIAgros

2.2. 26 devedores divididos em vários setores

2.3. Emissão com direito de preferência, mas sem sobras e montante adicional;

Todo FII tem seus defeitos #156: KNCA11

1. Defeitos/riscos:

1.1. Rentabilidade cai bastante devido ao ágio das cotas. Saindo de uma boa Taxa Média de CDI + 5,79% para CDI + 2,02% considerando o ágio e subtraindo a taxa de administração

1.2. Concentração elevada em poucos devedores, como a Rio Amambai Agroenergia, que representa aproximadamente 1/3 do PL. Esse ponto será mitigado com as emissões vindouras

1.3. Diminuição do ICMS sobre gasolina reduz a demanda por etanol, principal segmento financiado pelo fundo

1.4. A seguir o trecho de um relatório gerencial do fundo DCRA11: "(iii) não investe em ativos de usinas sucroalcooleiras (cana-de-açúcar) que é um setor bastante cíclico, historicamente mais suscetível à fraudes e que possui margens comprimidas"

https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=366218&flnk

2. Qualidades:

2.1. Direito de preferência nas emissões, mas sem sobras e montante adicional;

2.2. Sem taxa de performance;

2.3. Confiança do grupo Kinea, algo muito importante em um mercado novo e riscos desconhecidos;