Resumo das estratégias de Trades em emissões

Pré-arbitragem:

Pessoa que já possui cotas do FII e vende (completamente ou parcialmente) antes da Data-Com Direitos de Subscrição.

Racional: Geralmente essa pessoa acredita que o fundo vai cair além do ajuste da emissão. Outro motivo é que com essa estratégia o investidor pode usufruir 100% dos rendimentos, algo que deve ser considerado principalmente quando a taxa de juros está baixa, devido aos recibos remunerarem a 100% do CDI bruto durante algum tempo.

Exemplo: Quem vendeu IRDM11 em 16/07/21 (+/- R$127,00) conseguiu recomprar hoje (19/07/21) as cotas vendidas com o desconto do ajuste da emissão + um desconto de 2 a 2,5% (+/-R$120,00).

Minha avaliação: Vantajoso caso não haja fase de sobras na emissão ou você não queira subscrever sobras e montante adicional. Ou caso você acredite que a cotação vá sofrer bastante, o que é muito comum quando a proporção de emissão é elevada. Excelente também caso haja oferta pública e você acredite que consiga recompor 100% da sua posição via oferta.

Importante lembrar que em 2021, quando vimos um mercado extremamente aquecido e emissões muito disputadas, as cotações subiam quando se anunciava uma emissão, pois comprar em emissão era a única forma de não comprar com ágio extremo certos fundos.

Exemplo Real (HGRU11):

Em meados de 2023 a gestão do HGRU11 anunciou que iria realizar uma emissão em breve, mas não divulgou datas, pois precisava resolver algumas pendências para que pudesse incorporar o fundo MINT11.

Dentre as informações divulgadas está o Preço de Emissão, que será R$126,96 (com custos), enquanto isso o fundo está sendo negociado na casa dos R$138, ou seja, 11 reais a mais do que o preço de emissão.

Fonte: Google

Como serão emitidas muitas cotas novas, será uma emissão de 1,2 bilhão de reais, muitos investidores estão vendendo suas cotas já prevendo que a cotação no secundário irá cair bastante quando a emissão realmente começar. Essa recompra pode ser feita antes da Data Com Direitos, caso a pessoa queira participar da emissão, ou depois da Data Com, quando a cotação deve sofrer duramente com o ajuste da emissão e pessoas arbitrando.

Operando a VOL de fundos imobiliários (03/08/23)

Introdução

Já postei vários trades, mas dessa vez trouxe prints do Book de Ofertas para que ficasse mais claro minhas decisões de compra e venda.

Operacional

VCRI11: Compra sustentada

No trade de ontem mostrei um trade em que vendi URPR11 sendo que tinha várias ordens acima da minha me dando cobertura, o mesmo racional pode ser feito na posição comprada. Veja no print abaixo que haviam ordens grandes (para a liquidez do ativo), isso me proporcionou tranquilidade para me posicionar.

Minha ordem de compra (com dinheiro da corretora) nos R$8,62 foi executada aos poucos por um robô. Completada a fase de compra, coloquei uma ordem de venda (R$8,67) abaixo das maiores ordens de venda no Book. Após alguns minutos minha venda foi executada.

Terminado um ciclo de compra/venda, inicie outro trade e comprei o mesmo lote de cotas dessa vez a R$8,61. O problema do segundo ciclo é que o pregão estava acabando e não pude esperar minha ordem ser executada pelo robô e tive que "agredir" o book.

No primeiro ciclo tive um lucro de R$0,05/cota e no segundo ciclo R$0,04/cota, ou seja, R$0,90/cota em base 100.

Fonte: Arquivo pessoal

Operando a VOL de fundos imobiliários (02/08/23)

Introdução

Já postei vários trades, mas dessa vez trouxe prints do Book de Ofertas para que ficasse mais claro minhas decisões de compra e venda.

Operacional

Trade 1: URPR11 protegido por resistência

Como pode ser visto no print do book de ofertas abaixo, havia ordens de venda gigantescas em URPR11 (+3000 cotas), logo, as chances de cair eram muito maiores do que de subir, ainda mais que estamos em dias negativos para fundos de papel indexados ao IPCA.

Diante disso vendi cotas do Urca que estavam em minha carteira, colocando as ordens abaixo das ordens gigantecas, logo no leilão de abertura. E com 1 minuto e meio de pregão fechei o primeiro trade do dia com lucro de R$0,50/cota, poderia ter ganho mais caso tivesse esperado cair mais, no entanto, esperava ter a chance de recomeçar o trade, vendendo perto da resistência do book.

Quatro rendimentos com o mesmo dinheiro em um mês

Introdução

Após altas consecutivas do IFIX, os fundos imobiliários encontraram um pouco de resistência e o mercado entrou em congestão, cenário ideal para se praticar a estratégia de mais de um rendimento no mês.

Operacional

30/08/2023: Venda KIVO11 com lucro e compra de HSAF11 a R$86,10

Comentário: Após um trade com sucesso em KIVO11 optei por esperar o rendimento em HSAF11. Não esperava um rendimento bom nesse fundo, devido a inflação baixa do período, mas o preço de entrada era convidativo.

 

Fonte: Arquivo pessoal

31/08/2023: Venda metade da posição em HSAF11 e Compra RRCI11 a R$83,45

Comentário: RRCI11 divulga o seu rendimento com antecedência na Data Com e considerei os R$0,95/cota como um resultado excelente para um fundo High Grade em período de deflação. Por isso resolvi fazer uma migração parcial do fundo da HSI para ele, só não realizei uma migração completa devido a falta de liquidez dos 2 fundos.

Fonte: Arquivo pessoal

Um short desastroso

Introdução

Em junho/2023 tivemos um mês de deflação, o que impactou fortemente fundos de papel indexados ao IPCA e que distribuem pelo lucro contábil, que é o caso de VCJR11. Na ocasião o fundo distribuiu R$0,55/cota referente ao mês de agosto, um pouco mais da metade do que distribui em tempos normais e a cotação na Data Com (R$91,00) estava próxima das máximas no ano. Esse rendimento baixo não indica problema algum com o fundo, mas como sabemos, o mercado financeiro é histérico, e por isso na Data Ex resolvi tentar fazer uma operação vendida, que não é minha especialidade.

 

Operacional

01/09/2023: Venda 100 VCJR11 a R$90,13

Comentário: Estava muito confiante, por isso entrei vendido logo no leilão de abertura. E durante o leilão já havia sinais de que iria me dar mal, no início do leilão a cotação estava em R$89,XX e foi subindo até ser encerrado em R$90,13, meu preço de entrada. Apesar de tudo, o book parecia favorável, com uma ordem de venda bem grande a R$91.

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