Garantias dos CRIs pulverizados

Antes de começar vou fazer uma breve diferenciação dos CRIs Corporativos dos CRIs Pulverizados.

CRIs corporativos são aqueles onde o devedor é uma empresa. Já no CRI Pulverizado o devedor também é uma empresa, mas nesse caso ela cede uma carteira com a dívida de centenas ou milhares de pessoas físicas, sendo assim o CRI recebe dinheiro diretamente das pessoas físicas e a empresa só é acionada caso essa carteira de recebíveis não seja suficiente para pagar as prestações.

A seguir apresento as garantias / medidas de segurança mais comuns em CRIs Pulverizados:

1º) Cota Sênior/Subordinada: Os detentores das cotas Sênior recebem o dinheiro primeiro do que os que possuem cotas Subordinadas, estes últimos começam a receber somente quando todos os da série Sênior tiverem recebido. Esse esquema é representado na figura abaixo (Créditos ao Canal FII Fácil):

Logo, se um fundo quer ser mais conservador basta adquirir mais cotas Sênior, que possuem menor risco de crédito (e menor rentabilidade).

3 Rendimentos com o mesmo dinheiro

Introdução

Muito provável que você já tenha ouvido falar de pessoas fazendo trades para conseguir mais de um rendimento no mesmo mês com o mesmo dinheiro, mas aqui vou compartilhar o detalhamento das operações e o racional por trás das movimentações.

Como os trades presentes nesse post foram abaixo da média, deixo abaixo outro post relatando trades em um mês muito positivo, mas não tão bem relatado como o atual (deixem ele pra depois).

https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/08/exemplo-pratico-de-como-operar.html

Metodologia

Comprar FIIs abaixo da sua média histórica na Data Com, vende-los na Data Ex pouco abaixo do PM e comprar outro FII que ainda vai pagar rendimentos em um bom ponto de entrada.

Exemplo real

30/05: Compra 172 VCJR11 a R$98,40

Racional: Não anotei e não me recordo em que fundo o dinheiro estava alocado anteriormente, mas a decisão de ter comprado VCJR11 era que a Data Com estava muito próxima e o fundo já tinha atingido R$99,XX alguns dias antes. Além de que era previsível que o rendimento seria expressivo devido ao fundo pagar via Lucro Contábil e o IPCA de 2 meses atrás ter sido 1,62%.

 

31/05: Rendimento R$1,75/cota * 172 = R$301,00

Comentário: VCJR11 não fechou na Data Com acima dos R$99,00 e na Data Ex foi para a casa dos R$96,XX. Provavelmente um efeito da emissão recente.

 

07/06 (Parte 1): Venda 172 VCJR11 a R$97,95 (Prejuízo de R$77,40 que posso utilizar para abater outros lucros)

Racional: O ideal é vender no PM ou acima do preço de compra, mas caso espere tais condições pode ser que espere e não consiga colocar em prática a estratégia.

 

07/06 (Parte 2): Compra 168 RBRY11 a R$102,02

Racional: O fundo está bem abaixo da média das últimas Datas Com (R$104,64 em abril e R$105,77 em março). Estava dando preferência para fundos indexados a inflação, mas como VCJR11 demorou para reagir acabei perdendo os fundos Data Com no 5º dia útil.

Criando prejuízo contábil em exercício de opções

Introdução

O que vou ensinar a seguir está mais para uma boa prática do que uma estratégia em si, já que ela deve ser aplicada quando as coisas não saem exatamente como você planejou. Imagino que tal prática venha a ser desenvolvida inevitavelmente em algum momento da vida do investidor de opções, mas espero que esse post antecipe isso para algumas pessoas.

Desenvolvimento

Geralmente quem opera lançando opções (posição vendida) não quer ser exercido, mas eventualmente uma hora isso vai acontecer. E uma boa forma de fugir dos custos de ser exercido (na maioria das corretoras 0,5% do valor da ação) e criar prejuízo contábil dedutível é recomprando as opções e comprando o ativo a mercado.

Isso só é possível porque futuramente você pode abater o lucro com a compra forçada no limite de R$20.000.

Exemplo Real

No dia 04/05/22 eu fiz a Venda Coberta de 100 PUTs MRFGR200 (Vencimento 17/06 e strike R$18,17) por R$1,46. Nesse dia MRFG3 havia caído de R$18,17 para R$16,76 e minha intenção era capturar uma eventual recuperação da cotação para a faixa dos R$18,00. Meu palpite de que haveria um Pull Back para os R$18,00 estava errado e a ação não parou de cair desde então.

Passado mais de um mês desde a venda da PUT a ação caiu bastante (fechou em R$13,68 em 15/06), de forma que a opções ficou muito ITM e praticamente impossível de fazer a rolagem, ou seja, o exercício era certo.

Todo FII tem seus defeitos #7: IRDM11 3.0

1. Defeitos/riscos:

1.1. Fundo de papel com ágio extremamente alto (risco de mercado), já caiu bastante, mas ainda tem espaço para mais quedas. Atualização 3ª versão: dito e feito;

1.2. Fundo bilionário, logo reduzir PM fica difícil, devido a fator de preferência baixo em emissões;

1.3. Parte relevante das receitas vem de ganho de capital (renda não recorrente), o que pressiona os gestores a terem que “matar um leão” todos os meses;

1.4. Aproximadamente 10% do PL do fundo está em FIIs enrolados (DEVA11 e família Hectare), que o mercado tem punido fortemente

Quer diminuir a sua reserva de oportunidade? Aprenda operar opções!!!

 Devido aos preços muito atrativos em ações e os rendimentos gordos dos FIIs de papel em 2022. eu tenho mantido minha reserva de oportunidade em níveis muito baixos, mesmo com sinais de crise no exterior.

 

O que não quer dizer que não esteja preparado para aproveitar um eventual crash. Para tanto tenho mantido meu nível de alavancagem zerado (zero PUTs vendidas ou contratos a Termo), de forma que quando chegar o momento basta fazer lançamentos que possam ser cobertos pelo meu aporte + rendimentos para os próximos meses.

 

A Clear oferece a plataforma mais fácil para se operar opções, entretanto, permite o lançamento de opções somente com 3 vencimentos a frente. Lembrando que algumas ações possuem opções com vencimento de 2 anos. Você pode conferir uma lista com as opções longas no link gratuito abaixo:

https://opcoes.net.br/opcoes/bovespa/vencimentos-longos

 

Algumas dicas:

- Não faça os lançamentos todos de uma vez, pois o mercado pode continuar caindo e você estar sem poder de alavancagem;

- Observe as suas garantias, a desvalorização das ações faz com que suas garantias percam valor e as PUTs cobrem mais garantias. A Clear permite o fácil acompanhamento das garantias, mas a maioria das corretoras deixa bastante a desejar nesse quesito, fique de olho;

- Deixe os lançamentos de PETR4 e VALE3 por último, pois você tem maior liquidez de opções longas.

 

Exemplo hipotético:

Joãozinho separa R$3.000,00 de seu salário todo mês para investimentos, além de receber em média R$2.000,00 via rendimentos de fundos imobiliários. Portanto podemos dizer que ele possui um poder de aporte mensal na casa dos R$5.000,00. Por estar ciente de que Estados vão fazer de tudo para que uma crise financeira não aconteça, Joãozinho seguiu as dicas acima e reduziu a sua reserva de oportunidade para melhor rentabilizar o seu capital.

 

Até que em janeiro de 2023 o Crash e os Circuit Breaks enfim vieram. Na primeira semana Joãozinho utilizou a sua pequena reserva de oportunidade para a compra de FIIs e ações. Já na segunda semana houve uma queda completamente desproporcional, de forma que Joãozinho decidiu que não iria ficar tentando acertar o fundo do poço e iria comprar tudo que poderia. Foi então que começou a fazer o lançamento de opções. Para os R$5.000 de fevereiro ele lançou opções de boas empresa que não possuem tanta liquidez em opções (BBSE3 e CMIG4), para o vencimento março ele fez lançamento de BBAS3 e CYRE3, já em abril foi a vez de algumas siderúrgicas como GGBR4, CSNA3 e USIM5.

 

Joãozinho deu uma olhada no site da opções.net e viu que opções de BBDC4 e ABEV3 para daqui um ano estavam com liquidez, além das PETR4. Então fez mais alguns lançamentos com vencimento razoavelmente longo.

 

Como as opções de VALE3 tem um valor que supera o seu poder de aporte mensal, ele decide fazer venda de PUT dessa empresa para janeiro de 2025, de forma que ele possa se organizar para eventualmente ter que honrar tal compra.

 

Passado um mês, a crise está se prorrogando mais do que o previsto por Joãozinho e ele foi exercido nas opções que vendeu com vencimento em fevereiro, para honrar tais compras ele utiliza seu aporte de fevereiro e os rendimentos dos FIIs recebidos nesse mês. Como os preços estavam bem atraentes ele decide lançar mais opções, só que agora para o vencimento de maio.