"Long and Short" com FIIs: MORC11/NCRA11 e NCHB11 – Ganhando nas 3 pontas

Contexto: SELIC em 13,75% a.a. e 3 meses de deflação impactando fundos de papel atrelados ao IPCA.

Introdução: MORC11 e NCRA11 possuem Data Com no 13º e 12º dia útil, respectivamente, já NCHB11 paga rendimentos para quem tem cotas no dia 5º dia útil. A operação foi iniciada no dia 24/10/2022, ou seja, quase um mês para a Data Com dos 2 primeiros e 2 semanas para o terceiro.

O trade está ancorado na diferença de Data Com dos ativos; na grande reserva de lucros de NCHB11, que gera otimismo quanto ao rendimento; e na análise da cotação intradiária do fundo citado.

Operacional:

24/10/2022: Venda 80 MORC11 a R$93,93

Comentário: Dia seguinte a Data Ex e o fundo tem apresentado dificuldade de valorizar longe da Data Com, então acredito que ele vá se manter estável ou até mesmo cair.

24/10/2022: Venda 67 NCRA11 a R$92,80

Comentário: Meu ponto de saída ideal era colado nos R$93, como o preço de NCHB11 estava atrativo optei por liquidar uns centavos abaixo.

24/10/2022: Compra 147 NCHB11 a R$92,07

Comentário: NCHB11 é um fundo que conheço muito bem e possui uma volatilidade excelente para o tipo de trade que eu gosto de fazer (movimentações bruscas entre fundos e topos bem definidos).

Acredito que não terei que esperar a proximidade da Data Com para realizar gain nos R$93,00. E caso o fundo caia estou confiante de um rendimento na média do que ele vem entregando (R$1,30/cota) ou não muito abaixo.

26/10/2022: Venda 147 NCHB11 a R$92,80

Comentário: Acabei sendo precoce, o fundo subiu acima de R$93, que era minha meta. Fiz a venda nesse preço porque o fundo não vinha apresentando tanta força até esse momento, devido a NCRA11 estar dando um bom ponto de recompra, por acreditar numa queda subsequente e porque lucro bom é lucro no bolso.

26/10/2022: Compra 67 NCRA11 a R$92,48

Comentário: Recompra abaixo do valor de venda, mas se tivesse sido mais paciente poderia ter feito a compra por um valor ainda mais baixo.

26/10/2022: “Compra 80 MORC11 a R$93,93”

Comentário: Coloquei entre aspas porque não realizei essa operação efetivamente, mas poderia ter feito, até mesmo abaixo desse preço. No lugar da recompra de MORC11 optei por comprar cotas de RRCI11 a R$84,62. Este é um fundo com Data Com no último dia útil e abaixo do que vem sendo negociado, inclusive já alienei parte das cotas por R$85,20.

 

Resultado: 147*(92,80 - 92,07) + 67*(92,80 - 92,48) + 80*(93,93 - 93,93) = R$ 107,31 + 21,44 + 0 = R$ 128,75

Considerações:

- A prioridade é recompor a posição em NCRA11, pois minha carteira é fraca em CDI;

- Prefiro montar operações a tarde, pois tenho a possibilidade de finalizar no mesmo dia. Entretanto, NCHB11 veio a dar entrada somente a tarde.