Todo FII tem seus defeitos #158: DCRA11

1. Defeitos/riscos:

1.1. Gestão Devant é muito criticada pelas emissões consecutivas e forçadas em DEVA11, e parecem fazer o mesmo no FIAgro da casa, vide a última tentativa de captação, em que o preço da emissão era superior ao de mercado;

1.2. Carteira concentrada, as 5 principais operações representam mais de 2/3 do P/L

1.3. Necessita diversificar a carteira e possui dificuldade de captar recursos

1.4. Apenas 24,9% dos CRAs contam com alienação fiduciária de terras ou imóveis;

1.5. Taxa de performance sobre 100% do CDI.

2. Qualidades:

2.1. CRAs com boa remuneração

2.2. Boa diversificação por segmento

2.3. Boa parte das operações na região sul, algo que pode ser bem útil para diversificar a carteira

2.4. “Não financia diretamente o produtor rural pessoa física”, palavras do gestor no relatório gerencial de set/22

https://fnet.bmfbovespa.com.br/fnet/publico/exibirDocumento?id=366218&flnk

2.5. “Não investe em ativos de usinas sucroalcooleiras (cana-de-açúcar) que é um setor bastante cíclico, historicamente mais suscetível à fraudes e que possui margens comprimidas”, palavras do gestor no relatório gerencial de set/22;

2.6. Vários CRAs sem garantias reais, mas já vi FIAgros bem mais arriscados.

3. Compraria? Apenas com um desconto bem relevante sobre o Valor Patrimonial.

4. Dicas:

4.1. A gestora está muito queimada entre os investidores, absorver os custos de uma emissão seria um grande passo para demonstrar alinhamento com os cotistas.

5. Dados:

5.1. Data da análise: 22/10/2022

5.2. Cotação: R$ 9,54

5.3. VP: R$ 9,60

5.4. P/VP: 0,99x

5.4. Contexto: SELIC deve se manter por algum tempo em 13,75% devido aos juros subindo no exterior e 3 meses seguidos de deflação. Bom momento para os FIAgros.

5.5. Conhecimento sobre o fundo: Ainda aprendendo sobre FIAgros, mas conheço bem a gestão Devant

Observações:
- O objetivo do post não é denegrir o fundo, mas expor alguns defeitos e abrir uma discussão saudável
- Não aprofundo para não alongar o post, caso queira uma explicação melhor basta comentar
- Não é recomendação de compra/venda