1. Defeitos/riscos:
1.1. Risco
de tomar prejuízos ao ter que fazer rebalanceamentos da carteira. Estou ciente
de que a gestão não precisa realizar as trocar imediatamente, mas se quiser
realmente seguir o índice, em algum momento terá que fazer vendas com prejuízo.
Atualização 2ª versão: uma olhada na DRE do fundo mostra que os prejuízos têm
sido frequentes
1.2. Vários fundos que não me agradam e o fundo não vai poder se livrar: BRCR11, KNCR11, BBPO11, RBVA11, GTWR11, MXRF11 e HGRE11;
Abaixo reproduzo uma dica que dei no ClubeFII e que se mostrou bastante exitosa. Tal oportunidade não deve se repetir, mas é bom para visualizar como as opções podem ter 1001 utilidades.
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A Petrobrás deve pagar facilmente mais de 10% de Yield no próximo dividendo a ser divulgado em breve e uma PUT ATM para 19/08 custa cerca de 3,7% do valor do papel.
Da pra conseguir uns 6 a 8% sem muita dor de cabeça.
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Para os menos entendidos em opções dou um exemplo:
Cotação PETR4 (Fechamento 22/07): R$29,33
PUT ATM PETRT359 (Strike R$29,44 / vencimento 19/08): R$1,08
https://opcoes.net.br/opcoes/bovespa/PETR4
Chute dos dividendos: R$3,00 a R$3,60/ação
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O que aconteceu:
Petrobrás divulgou um dividendo extraordinário de R$6,73/ação
Algo que proporcionaria uma rentabilidade via dividendos de 22% (6,73)/(29,44+1,08) estando protegido.
https://www.infomoney.com.br/mercados/petrobras-petr3petr4-anuncia-pagamento-de-dividendos-de-r-673-por-acao/
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Contexto: Barril de petróleo acima de U$100,00. Bolsonaro fazendo críticas aos lucros da Petróbras e chances de Lula voltar ao poder fazem com que PETR4 seja negociada muito barata. Bolsonaro cobrando que estatais antecipem dividendos para cobrir gastos com a PEC das bondades.
- Sem garantias = Confia!
- Aval dos sócios = quando der merda e eu estiver endividado até o talo eu não vou transferir meus bens para parentes ou meu cachorro, para que meus credores possam tomar meus bens em caso de Default
- Cessão de direitos futuros = Toma que a pica é tua
- Alienação fiduciária = garantia de verdade
- Fundo de reserva = me empresta um pouco a mais para eu montar um fundo de reserva
1. Defeitos/riscos:
1.1. Emissão
exclusiva para clientes Itaú, sem direito de preferência. Na emissão mais
recente esse problema foi bem minimizado com a queda das cotações no
secundário, que foram pressionadas pela atualização do preço de emissão pelo VP
do dia;
1.2. CRIs
Hotel Fasano (12% do PL) é de propriedade da Gafisa, empresa listada em bolsa
que se encontra em Turn Around. Os atenuantes desse CRI são que ele é desenvolvido pela Even e o hotel está localizado no Itaim Bibi, região de alta
liquidez
1.3. Disseram
em uma Call comigo e posteriormente com o Baroni que iriam criar um Relatório
de Risco, inclusive chegaram a me mostrar como estava ficando, mas parece que
não quiseram prosseguir adiante. Provavelmente desistiram da ideia porque
investidor de FIIs não lê nem relatório gerencial, muito menos um relatório de
risco, mas acredito que um descritivo mais detalhado no site do fundo seja
válido;
1.4. CRI
Cyrela com remuneração de apenas IPCA + 3,91%. Provavelmente foi uma compra
durante o período em que as taxas de juros estavam baixas, entretanto a
representatividade desse CRI não abaixou muito mesmo com amortizações e
emissões, já que em julho de 2021 tal CRI representava 7,8% do PL e hoje
representa 7,40% do PL
1. Defeitos/riscos:
1.1. Gestão
Vinci, que tem demonstrado ser muito criativa na hora de aumentar o PL do fundo
e não se importar em fazer emissões abaixo do VP;
1.2. Me
recordo de comentários acerca de compras caras;
1.3. 92%
do PL em contratos atípicos, para saber o porquê não gosto desse tipo de
contrato veja o post abaixo, mas de forma simplificada: compras caras, vacância
escondida, aluguel descolado do mercado, etc
https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/02/todo-contrato-tem-os-seus-defeitos.html
1.4. Se
diz um fundo de Renda Urbana, mas parece mais um fundo educacional, com 78% do
portfólio atual nesse segmento
1. Defeitos/riscos:
1.1.
Retrospecto horrível, hoje em dia paga menos do que a 12 anos atrás (R$0,47 em
abril/2022 e R$0,50 em novembro/2010)
1.2. A
maior taxa de gestão em FII de tijolo que eu conheço, 1,35% a.a. já com
desconto, sem desconto seria 1,75% a.a. Ao menos é sobre o valor de mercado, o
que ameniza um pouco. Atualização 2ª versão: reduziram para 1,10% a.a.;
1.3. Imóvel
CENESP, que se encontra numa localização extremamente afastada e sofre com
vacância a muitos anos;
1.4. Possui
uma dívida relevante de quase 1 bilhão de reais (aproximadamente ¼ do ativo) e
o Relatório Gerencial não possui uma seção específica para os passivos do
fundo;
1.5. Foi
forçado a recomprar o imóvel Torre Almirante (Rio de Janeiro e com alta
vacância) por um preço maior do que vendeu alguns anos antes. Condição
maravilhosa para quem comprou o imóvel do fundo e péssima para o cotista;
1.6.
Vacância persistente desde antes da pandemia, piorou mais ainda depois disso e
mesmo após o fim da pandemia a vacância não tem demonstrado melhora, enquanto outros
fundos já vêm apresentando uma evolução nesse indicador
Antes de começar vou fazer uma breve diferenciação dos CRIs Corporativos dos CRIs Pulverizados.
CRIs corporativos são aqueles onde o devedor é uma empresa. Já no CRI Pulverizado o devedor também é uma empresa, mas nesse caso ela cede uma carteira com a dívida de centenas ou milhares de pessoas físicas, sendo assim o CRI recebe dinheiro diretamente das pessoas físicas e a empresa só é acionada caso essa carteira de recebíveis não seja suficiente para pagar as prestações.
A seguir apresento as garantias / medidas de
segurança mais comuns em CRIs Pulverizados:
1º) Cota Sênior/Subordinada: Os detentores das
cotas Sênior recebem o dinheiro primeiro do que os que possuem cotas
Subordinadas, estes últimos começam a receber somente quando todos os da série
Sênior tiverem recebido. Esse esquema é representado na figura abaixo (Créditos
ao Canal FII Fácil):
Logo, se um fundo quer ser mais conservador basta
adquirir mais cotas Sênior, que possuem menor risco de crédito (e menor rentabilidade).
Introdução
Muito provável que você já tenha
ouvido falar de pessoas fazendo trades para conseguir mais de um rendimento no
mesmo mês com o mesmo dinheiro, mas aqui vou compartilhar o detalhamento das
operações e o racional por trás das movimentações.
Como os trades presentes nesse post foram abaixo da média, deixo abaixo outro post relatando trades em um mês muito positivo, mas não tão bem relatado como o atual (deixem ele pra depois).
https://fiica-esperto.blogspot.com/2022/08/exemplo-pratico-de-como-operar.html
Metodologia
Comprar FIIs abaixo da sua média
histórica na Data Com, vende-los na Data Ex pouco abaixo do PM e comprar outro
FII que ainda vai pagar rendimentos em um bom ponto de entrada.
Exemplo
real
30/05: Compra 172 VCJR11 a R$98,40
Racional: Não anotei e não me
recordo em que fundo o dinheiro estava alocado anteriormente, mas a decisão de
ter comprado VCJR11 era que a Data Com estava muito próxima e o fundo já tinha
atingido R$99,XX alguns dias antes. Além de que era previsível que o rendimento
seria expressivo devido ao fundo pagar via Lucro Contábil e o IPCA de 2 meses
atrás ter sido 1,62%.
31/05: Rendimento R$1,75/cota * 172
= R$301,00
Comentário: VCJR11 não fechou na
Data Com acima dos R$99,00 e na Data Ex foi para a casa dos R$96,XX.
Provavelmente um efeito da emissão recente.
07/06 (Parte 1): Venda 172 VCJR11 a
R$97,95 (Prejuízo de R$77,40 que posso utilizar para abater outros lucros)
Racional: O ideal é vender no PM ou
acima do preço de compra, mas caso espere tais condições pode ser que espere e
não consiga colocar em prática a estratégia.
07/06 (Parte 2): Compra 168 RBRY11
a R$102,02
Racional: O fundo está bem abaixo da média das últimas Datas Com (R$104,64 em abril e R$105,77 em março). Estava dando preferência para fundos indexados a inflação, mas como VCJR11 demorou para reagir acabei perdendo os fundos Data Com no 5º dia útil.
Introdução
O que vou ensinar a seguir está
mais para uma boa prática do que uma estratégia em si, já que ela deve ser
aplicada quando as coisas não saem exatamente como você planejou. Imagino que
tal prática venha a ser desenvolvida inevitavelmente em algum momento da vida
do investidor de opções, mas espero que esse post antecipe isso para algumas
pessoas.
Desenvolvimento
Geralmente quem opera lançando opções (posição vendida) não quer ser exercido, mas eventualmente uma hora isso vai acontecer. E uma boa forma de fugir dos custos de ser exercido (na maioria das corretoras 0,5% do valor da ação) e criar prejuízo contábil dedutível é recomprando as opções e comprando o ativo a mercado.
Isso só é possível porque
futuramente você pode abater o lucro com a compra forçada no limite de R$20.000.
Exemplo
Real
No dia 04/05/22 eu fiz a Venda Coberta de 100 PUTs MRFGR200 (Vencimento 17/06 e strike R$18,17) por R$1,46. Nesse dia MRFG3 havia caído de R$18,17 para R$16,76 e minha intenção era capturar uma eventual recuperação da cotação para a faixa dos R$18,00. Meu palpite de que haveria um Pull Back para os R$18,00 estava errado e a ação não parou de cair desde então.
Passado mais de um mês desde a venda da PUT a ação caiu bastante (fechou em R$13,68 em 15/06), de forma que a opções ficou muito ITM e praticamente impossível de fazer a rolagem, ou seja, o exercício era certo.
1. Defeitos/riscos:
1.1.
Fundo de papel com ágio extremamente alto (risco de mercado), já caiu bastante,
mas ainda tem espaço para mais quedas. Atualização 3ª versão: dito e feito;
1.2.
Fundo bilionário, logo reduzir PM fica difícil, devido a fator de preferência
baixo em emissões;
1.3. Parte
relevante das receitas vem de ganho de capital (renda não recorrente), o que
pressiona os gestores a terem que “matar um leão” todos os meses;
1.4. Aproximadamente
10% do PL do fundo está em FIIs enrolados (DEVA11 e família Hectare), que o
mercado tem punido fortemente
