"Long and Short" com FIIs: MORC11 e RBRX11

Contexto: Deflação nos meses de julho e agosto já começando a impactar fundos altamente concentrados em IPCA e SELIC em 13,75% favorecendo fundos com CRIs atrelados ao CDI.

Introdução: MORC11 se encontra com a cotação estagnada em +/- R$94,50 a vários dias, enquanto RBRX11 tem dado bons pontos de entrada em R$94,00 e saída aos R$95,00 na movimentação intradiária. Então tentei aplicar a minha estratégia de “Long and Short” com FIIs, na qual vendo uma posição de pouca volatilidade e compro um fundo que acredito que irá subir rapidamente, de preferência no mesmo pregão.

Operacional:

07/10/2022: Venda 100 MORC11 a R$94,50

Comentário: Algum tempo após a estruturação da operação o fundo MORC11 subiu acima de R$95,00 e cedeu ao longo do dia, permanecendo acima do meu ponto de venda a maior parte do tempo.

 

07/10/2022: Compra 100 RBRX11 a R$94,15

Comentário: RBRX11 ficou com a cotação amassada por um robô vendendo, que utilizei para entrar, de 1 em 1 cota. Dessa forma não foi possível concluir a operação no mesmo dia. Lembro que a operação pode ser concluída com sucesso mesmo que a ponta comprada não suba, basta que a ponta vendida caia.

 

10/10/2022 12:21: Venda 100 RBRX11 a R$94,80

Comentário: Não era esse o meu ponto de saída esperado, mas decidi fazer a venda e logo em seguida colocar uma ordem de compra em R$94,15. Pouco tempo depois o fundo subiu até R$95,20, que era meu ponto de saída. Tudo bem, faz parte.

 

10/10/2022 12:58: Compra 100 RBRX11 a R$94,13

Comentário: Como MORC11 estava por volta de R$95,XX decidi tirar proveito de um robô vendendo e remontei minha posição em RBRX11.

 

10/10/2022 13:49: Venda 100 RBRX11 a R$94,80

Comentário: Essa é a estratégia de operar a volatilidade intradiária de um FII

 

10/10/2022 16:25: Compra 93 RBRY11 a R$101,80

Comentário: RBRX11 não voltou a cair, então optei por comprar RBRY11 que estava na mínima do dia e tem Data Com amanhã. Sigo acompanhando para ver se MORC11 cai abaixo de R$95,00 e eu possa fechar a operação.

 

11/10/2022 17:55: Venda 93 RBRY11 a R$101,70

Comentário: No After Market saiu o rendimento do fundo (R$1,00/cota) e optei por sair correndo do fundo por temor da reação do mercado na Data Ex. Felizmente sai perto do meu preço de entrada e o próximo pregão mostrou que foi a melhor opção a ser tomada.

 

13/10/2022 10:03: Compra 100 RBRX11 a R$94,20

Comentário: Bom ponto de entrada, mas o fundo não demonstrou muita força nesse dia

 

14/10/2022 10:41: Venda 100 RBRX11 a R$94,85

Comentário: Ponto de saída, acima desse preço havia muitas ordens de venda pesadas para a liquidez do fundo

 

14/10/2022: Compra 100 MORC11 a R$95,26

Comentário: Ao longo do pregão o fundo ultrapassou os R$96,00, então optei por retornar ao MORC11 quando este cedeu um pouco. Lembrando que vendi uma semana atrás por R$94,50.

Reconheço que talvez tenha sido um pouco precipitado o meu retorno a MORC11, pois dia 17/10 é a Data Com de RBRX11 e este deve ter uma boa força compradora. Entretanto, a depender das condições de mercado eu ainda posso fazer uma inversão da operação.

 

17/10/2022: Venda 100 MORC11 a R$95,50 e Compra 100 RBRX11 a R$94,21 e recebimento de R$1,50/cota em RBRX11

Comentário: Não resisti a tentação e reabri o trade. No início não foi muito positivo, pois MORC11 subiu bastante no Intraday, no entanto, no after Market a RBR divulgou os rendimentos de RBRX11 em R$1,50/cota e no próprio after RBRX11 começou a demonstrar força.

 

18/10/2022: Venda 100 RBRX11 a R$93,95 e compra 100 MORC11 a R$95,61

Comentário: Se tivesse esperado um pouco mais poderia ter vendido no mesmo preço ou acima do preço que paguei, mas não fui ganancioso e encerrei o trade.

 

Resultado = 100*(94,80 - 94,15) + 100*(94,80 – 94,13) + 93(101,70 – 101,80) + 100*(94,85 - 94,20) + 100*(94,50 - 95,26) + 100*1,50 + 100*(93,95 – 94,21) = R$65 + 67 - 9,30 + 60 - 76 + 150 - 26 = R$230,70

Considerações:

- Gestores anteciparam que o rendimento de RBRX11 deve ser R$1,30/cota (excelente);

- RBRX11 é um fundo de Data Com no 10º dia útil, enquanto MORC11 no 13º dia, então o primeiro deve sofrer pressão compradora antes do segundo, algo que me beneficia;

- Dia 07/10/2022 foi um dia de bastante alta para o IFIX, que superou os 3000 pontos após muito tempo. A estratégia apresentada aqui é melhor utilizada quando o IFIX está sem direção definida, mas também pode ser efetiva em dias de alta ou baixa;

- Não fiz uma alienação completa de MORC11;

- RBRX11 é um fundo recente que conheço pouco, já MORC11 sou cotista a alguns meses, então prefiro muito mais o segundo;

- Não considero I.R. por ter prejuízo a compensar de VSLH11. Também não considero custos da B3, pois ignorei o ganho tributário com o rendimento de RBRX11.