Todo FII tem seus defeitos #93: ONEF11 2.0

1. Defeitos/riscos:

1.1. Risco de ser incorporado por outro fundo, o que ocasionaria em amortização e daria dor de cabeça na declaração de I.R. O fato da Rio Bravo ter um FII de lajes aumenta bastante as chances de incorporação;

1.2. Turner, que é o principal inquilino do fundo, é de um segmento (TV Paga) que tem diminuído de tamanho a vários anos, aumentando o risco de desocupação, parcial ou total;

1.3. Aproximadamente ¼ locado para o Banco do Brasil, que tem diminuído bastante os espaços ocupados;

1.4. Mono imóvel;

1.5. Valor patrimonial dobrou de valor desde 2016, mas os rendimentos não tiveram uma trajetória tão feliz, muito pelo contrário, o rendimento é o mesmo de 2014. Atualização 2ª versão: no começo de 2022 conseguiu repassar a inflação para o aluguel e aumentou bastante o rendimento.

2. Qualidades:

2.1. Gestão passiva;

2.2. Taxa de administração extremamente baixa (0,25% a.a.);

2.3. Passou recentemente por um período de vacância e conseguiu outro inquilino, apesar de que teve que dar carência para o mesmo;

2.4. Muito bem localizado;

2.5. Passou por revisionais recentemente, o que é um forte indício de que os preços praticados atualmente estão em linha com o mercado.

3. Compraria? Não, muita concentração em um único inquilino e o risco de incorporação por outro fundo não é desprezível.

4. Dicas:

4.1. Acrescentar um gráfico de concentração por inquilino.

5. Dados:

5.1. Data da análise: 01/03/2022

5.2. Cotação: R$ 148,30

5.3. VP: R$ 174,78

5.4. P/VP: 0,85x

5.4. Contexto: Inflação elevada gerando expectativa de aumento dos rendimentos em FIIs de tijolos e poucos dias atrás HGPO11 (outro fundo passivo) recebeu propostas para liquidar o fundo.

Observações:
- O objetivo do post não é denegrir o fundo, mas expor alguns defeitos e abrir uma discussão saudável
- Não aprofundo para não alongar o post, caso queira uma explicação melhor basta comentar
- Não é recomendação de compra/venda, é apenas a opinião de uma sardinha pessimista