Todo FII tem seus defeitos #54: RVBI11 2.0

1. Defeitos/riscos:

1.1. Negociado com menos desconto do que outros FOFs, mas apresenta um DY maior do que a média do segmento;

1.2. 5% do PL em BBPO11, fundo de agências;

1.3. 8% do PL em AIEC11, fundo de lajes com 2 imóveis e 2 inquilinos, sendo que um deles estava querendo quebrar contrato atípico. Acredito que haja opções melhores no mercado que estão bem descontadas;

1.4. ¼ do fundo é de fundos da casa, e geralmente os FOFs não ficam girando tanto essas posições;

1.5. Concentrado em poucos FIIs;

1.6. Conseguiu ter um prejuízo de 100 mil reais em dez/21, mês muito positivo para o IFIX.

2. Qualidades:

2.1. Fundo pequeno (~130MM), o que lhe permite agilidade nos trades;

2.2. Gráfico de ganho de capital não realizado é um ótimo sinal de transparência

Fonte: Relatório Gerencial RVBI11

2.3. Compra direta de CRIs, aumentando a renda recorrente do fundo e diminuindo as taxas pagas pelos cotistas;

2.4. Coloca lajes no seu devido lugar: um segmento que não é melhor do que os outros, mas poderiam dar uma reduzida ainda;

2.5. Expurgando tranqueiras: VTLT11 e seria bom se livrar de ABCP11 e KNCR11;

2.6. EVBI11 é um ótimo fundo da casa, com foco em consumo essencial, uma pena que não possua liquidez;

2.7. Deixa aberta a possibilidade de fazer desenvolvimento;

2.8. Balanceado entre os segmentos;

2.9. Principal posição do fundo é MCHY11, um fundo High Yield. O que é um diferencial, já que maioria dos FOFs tem nada HY e mostra que os gestores não têm nojinho de operações pulverizadas;

2.10. Fundo nasceu no final de 2019, mas não aparenta ser um daqueles FOFs cheios de posições em prejuízo;

2.11. Não tem BRCR11 na carteira, um grande passo para um FOF.

3. Compraria? Não compro FOF, prefiro analisar o mercado e fazer minhas compras. Mas acredito que seja uma das melhores opções entre os FOFs.

4. Dicas:

4.1. Fazer explicações breves dos FIIs Private Placement (EVBI11, GTLG11, LSPA11);

4.2. Colocar o VP atualizado em destaque no site do fundo.

5. Dados:

5.1. Data da análise: 06/02/2022

5.2. Cotação: R$ 83,00

5.3. VP: R$ 87,72

5.4. P/VP: 0,94x

5.4. Contexto: Cotação dos FOFs recuperaram bastante no final de 2021 mas ainda são negociados com bastante desconto frente ao VP.

Observações:
- O objetivo do post não é denegrir o fundo, mas expor alguns defeitos e abrir uma discussão saudável
- Não aprofundo para não alongar o post, caso queira uma explicação melhor basta comentar
- Não é recomendação de compra/venda, é apenas a opinião de uma sardinha pessimista