1. Defeitos/riscos:
1.1. Alocação
lenta, não acompanho o FII, mas pelo histórico de rendimento do último ano,
alocação da última emissão foi extremamente lenta;
1.2.
AMBEV + Magazine Luiza representam mais de 20% do PL, não queiram ter essas 2
empresas como locatárias, elas esmagam os locadores;
1.3.
Rápido ciclo imobiliário dos galpões logísticos: tempo de construção em média
de 1 ano;
1.4.
Barreiras de entrada fracas: Last Mile é até 35km do entorno do grande centro,
logo terrenos para construção não são escassos, se comparados com outros setores;
1.5. Rendimento
estagnado a quase 3 anos.
2.
Qualidades:
2.1. Contratos
típicos são maioria, dando mais liberdade para o aluguel subir
acima da inflação, caso realmente aconteça o boom logístico;
2.2.
Vacância baixa, mesmo com contratos típicos e os gestores não tiveram
dificuldade em preencher a vacância ocorrida no meio de 2020;
2.3. Maioria
dos galpões são condomínios logísticos;
2.4. Conduzindo
3 projetos de desenvolvimento de forma simultânea;
2.5.
2.6.
Relatório Gerencial de fácil leitura;
2.7. Transparência quanto aos passivos do fundo e dívidas baratas.
3.
Compraria? Sim, a gestão parece ser bem ativa e muitos dos imóveis parecem ser
modernos e bem localizados.
4. Dicas:
4.1. Indicar
a porcentagem em desenvolvimento do fundo e fazer projeções sobre o possível
aumento dos rendimentos com a conclusão dos imóveis.
5. Dados:
5.1. Data
da análise: 06/02/2022
5.2.
Cotação: R$ 99,87
5.3. VP:
R$ 114,81
5.4. P/VP:
0,87x
5.4.
Contexto: Expectativa de que a inflação elevada seja repassada para os
contratos de aluguéis e o otimismo com o segmento logístico segue de pé.
- O objetivo do post não é denegrir o fundo, mas expor alguns defeitos e abrir uma discussão saudável
- Não aprofundo para não alongar o post, caso queira uma explicação melhor basta comentar
- Não é recomendação de compra/venda, é apenas a opinião de uma sardinha pessimista
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