Todo FII tem seus defeitos #32: PVBI11 2.0

1. Defeitos/riscos:

1.1. Concentração excessiva em um inquilino, Prevent Senior, atua num bom segmento (saúde), mas é perigoso ter uma concentração de 50% em um inquilino;

1.2. Fundo de quase 1 bilhão de VP, então vai ser difícil diluir o empreendimento acima;

1.3. Precisa fazer emissões para diversificar, mas está sendo negociado abaixo do VP;

1.4. Já vi pessoas dizendo que a localização do imóvel mencionado acima não seja tão prime como muitos pensam;

1.5. Realização de emissão em um momento completamente desfavorável, que conseguiu captar apenas 30 milhões;

1.6. Alavancagem e contratos típicos não costumam combinar muito, mas como o fundo tem se mostrado resiliente na vacância, talvez esse não seja um empecilho;

1.7. CRI atrelado ao IPCA com carência de principal até julho de 2023, ou seja, há muita correção monetária acruada a ser paga.

2. Qualidades:

2.1. Imóveis de alta qualidade;

2.2. Vacância baixa mesmo com os contratos sendo típicos;

2.3. Imóveis novos;

2.4. Inquilinos de primeira linha;

2.5. Alguns imóveis muito bem localizados;

2.6. Projeto de desenvolvimento;

2.7. Alavancagem muito barata (IPCA + 5,40% e CDI + 2,15%);

2.8. Bastante transparência quanto aos passivos do fundo.

3. Compraria? Não gosto muito de lajes, mas reconheço que seja um bom fundo, apesar do imóvel com inquilino problemático.

4. Dicas:

4.1. Deixar mais claro de onde vem os 8% de Renda Mínima Garantida.

5. Dados:

5.1. Data da análise: 13/12/2021

5.2. Cotação: R$ 92,00

5.3. VP: R$ 99,59

5.4. P/VP: 0,92x

5.4. Contexto: Poucos meses após o escândalo com a Prevent Sênior (teste de medicações em idosos). Impacto do Home Office ainda é uma incógnita.

 

Observações:
- O objetivo do post não é denegrir o fundo, mas expor alguns defeitos e abrir uma discussão saudável
- Não aprofundo para não alongar o post, caso queira uma explicação melhor basta comentar
- Não é recomendação de compra/venda, é apenas a opinião de uma sardinha pessimista